大陸面板新產能接連放量　台偏光板業苦盡 - 股票

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大陸面板新產能接連放量　台偏光板業苦盡甘來
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2.原文內容：
繼大陸面板廠京東方開出全球首座10.5代廠後，華星光電11代與廣州增城超視堺10.5代廠
新產能也會在2019年開出，另外還有8.5、8.6代等新增產能，使得面板供給大幅增加，但
偏光板擴產速度卻跟不上，讓供需變得緊俏，這種市況有望延續至2019年，台偏光板業算
是苦盡甘來。

大陸10.5/11代面板廠至少會有5座，其中，京東方與華星光電各有兩座，廣州超視堺1座
，另外再加上陸續投產的8.5代及8.6代廠，預估到2022年時，大陸將有多達19座8/8.5代
以上的面板廠。

以10.5/11代廠來說，主要切割65吋、75吋電視面板，至於8.5代廠主要以生產55吋電視面
板為主，8.6代廠則以50吋、58吋為主，在面板產能大開的情況下，預期大尺寸電視市場
比重將持續提升。

一片LCD面板須搭配兩片偏光板，在面板產能大開的同時，偏光板擴產速度卻跟不上，使
得偏光板供需逐漸變得緊俏，以2018年上半年來說，偏光板供需比約落在7~8%之間，但隨
著新產能開出，加上旺季到來，第3季偏光板的供需比縮至1%，供需變得緊俏，業者營運
情況也轉佳。

台系偏光板大廠明基材料第3季營收為新台幣33.75億元，本業獲利為1.09億元，毛利率為
14.53%，稅後淨利為1.01億元，基本每股盈餘為0.32元，所有財報數字均較第2季轉佳。

原名為奇美材料的誠美材料，營運情況也好轉，第3季營收成長到35.51億元、季增28.7％
，毛利率也由負轉正，來到11.99％，本業獲利1.28億元，順利轉虧為盈，終結連10季的
本業虧損。

誠美材料與明基材料雖為台灣前兩大偏光板廠，但營運策略大不同，誠美材料勇於擴產，
與大陸錦江集團合作，同時引進日東技術，目前在大陸昆山打造全球最大2.5米寬幅的偏
光板生產線，目前設備已經發包，預計2019年第4季量產，2020年滿載，屆時誠美材料的
市佔率預期將由目前的4~5%，拓展至10%左右，除了昆山基地外，誠美材料也已選擇第二
基地西安，預期後續偏光板產能仍會持續提升。

明基材料在策略上則未選擇大幅擴產偏光板產能，但積極優化產品結構與強化生產管理，
除了積極開發差異化、高附加價值的偏光板產品外，同時也加速開展新事業，挹注獲利貢
獻。

明基材料7月底購併聯和醫材，進一步擴大醫療布局，明基材料指出，2018年的醫療事業
成長30%，若包含聯和在內的醫療事業則成長超過70%，預期聯和醫材2019年的貢獻將會更
為明顯。

此外，明基材料2018年前3季偏光事業佔營收比重仍達90%，預期第4季非偏光事業佔比就
會超過10%，估計2019年的目標佔比將進一步擴增到15%以上。

誠美材料方面，受惠於大陸大尺寸電視市場成長，誠美材料第3季的訂單明顯增加，讓大
陸昆山廠的產能全滿，不但滿產滿銷、供不應求，甚至還需要台灣的產能支應。

展望第4季，誠美材料認為，第4季的偏光板需求跟第3季差不多，兩岸廠房的稼動率也會
維持在高檔，因為昆山廠全部生產電視面板用偏光板，因此2018年誠美材料的電視產品出
貨比重將會超過5成，預估2019年還會再提升。

展望2019年，由於大陸面板廠產能持續擴增，在偏光板產能跟不上的情況下，預期2019年
偏光板的市場供需情況將會是樂觀且健康的，將會比往年更值得期待。


3.心得/評論：
近期明基材料偏光板事業持續往高值化方向前進，陸續開發高解析度8K顯示器用偏光板，
預期在2018年底~2019年初出貨；車用偏光板則是結合防爆膜，往整體解決方案方向發展
；另外明基材料也在開發整合型上板偏光板，主要將用在折疊式手機上。

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